信隆健康（002105）2022年半年度董事会经营评述内容如下：
一、报告期内公司从事的主要业务
公司的主营业务为研发、生产、销售自行车零配件（自行车车把、立管、坐垫管、避震前叉、碟刹等），运动器材，康复辅助器材，铝挤型锻造成型（制品），管料成型加工等。公司以销定产，日常经营多采取推广量大且通用的主力产品和接受客户订单的方式安排生产，故生产量与销售量基本相当。公司在中国华南和华北这两个重要自行车产业基地分别设立了深圳信隆和天津信隆，为了应对中美贸易战以及欧洲越来越严苛的反倾销政策在越南设立了越南信友。
公司自行车零配件的主要产品线覆盖低档铁制品和中档铝制品两个主要需求量阶段，运动器材以轮式运动车(如电动滑板车)为主，康复器材以轮椅（手动和电动）为主，且一直以ISO90012008版作为执行标准，推广TPS流线化作业管理，与国内外专业培训机构合作，使公司整体技术、管理水准处于行业领先地位。产品远销台湾、欧、美等世界大多数国家、地区和主要消费市场。
报告期内，公司生产经营稳定，主营业务没有发生重大变化，详细请2021年年报。
二、核心竞争力分析
在自行车零配件领域，公司拥有40多年所积累的全球商誉和稳定的客户源，一直是全球最大的自行车零配件生产厂商，公司在中国华南、华北这两大重要自行车产业基地均设有生产基地，在产地及产能上有稳定和规模上的优势。公司拥有冷热锻造工艺、液压管、抽管、热处理、压铸技术、CNC加工，3D锻造，以及高度自动化生产设备及高自制率，确保产品品质与交期稳定。公司以丰富的产品线，提供车把、立管、座管、避震前叉等配套产品，多样化的产品组合，完整提供最佳配套服务，公司品牌“ZOOM”的市场品牌影响力强。
在运动器材领域，秉承公司在自行车配件领域积累40多年的研发能力和成熟的生产技术与经验，机械臂自动焊接技术已成功导入多年其自动化程度达98%以上，且多年推行TPS连线化配套化生产管理，与客户进行ODM合作并可承接大批量的订单生产出货。同时，公司拥有业界首屈一指的实验室，在同行业中有一定技术优势和较强的竞争力，在市场上享有一定的知名度。
在康复器材领域，除完善的轮椅组装线以及制造产能充足以外，公司与全球排名前三大的Sunrise及Invacare两家公司合作，其中与Sunrise合作成功开发完成Unix、Basix、Rubix及Relax等涵盖低、中、高阶的轮椅系列产品，与Invacare合作成功开发完成英国款高阶轮椅的量产及T93/T94腿靠系列的量产，通过ISO13485医疗体系认证，有完整的品质管控系统，测量仪器齐全且精密度高，在同行业中有一定的技术优势和较强的竞争力。
三、公司面临的风险和应对措施
(1)、市场环境变化的风险
后疫情时代，国际贸易摩擦加剧，市场环境复杂多变，虽然公司作为自行车零配件的生产企业，出口的自行车零配件产品基本通过自行车组车厂组装出口，公司并不会直接受到影响，但组车厂为了自身利润未来势必将调整自行车产业的全球布局，从而逐步影响到零配件供应企业。
(2)、上游原材料价格波动风险
公司的原材料主要为钢铁管、铝管、铝锭等，虽然公司通过加大与客户、供应商的谈判力度（例如公司及控股子公司联合定价）、供应链管理控制等方式控制成本波动，但仍存在因市场环境发生较大变化时原材料价格的波动的风险。
(3)、财务风险
截至报告期末，公司资产负债率为53.58%。目前公司主要通过银行借款方式来满足资金需求，但随着营业规模扩大，借款规模扩大会削弱公司的盈利能力与长期发展能力，同时资产负债率的扩大也会使公司的综合竞争力下降。另外公司海外业务占比较大，会面临外币汇率变动风险对公司业务的影响，汇兑损益变化可能会对公司的利润造成影响。
四、主营业务分析概述：
2022年是世界经济持续复苏的一年，但全球供应链扰动、地缘政治局势紧张、能源价格飙升、劳动力局部短缺、原材料价格上涨等都影响着经济复苏的韧性；国际货币基金组织(IMF)预计2022年世界经济增速为4.4%，其中美国经济增速为4%左右。
在中国与印度的大力推动下，2022年预计亚洲将成为全球经济增长最快的地区。然而中国经济增长有所放缓，2022年政府工作报告中表明经济增速预期目标设定在5.5%左右。
（一）行业状况分析
自行车行业：
A．国际方面：
A1.虽然2022年从第二季度开始全球经济受到俄乌冲突和高通胀率的影响，但是自行车特别是电动助力自行车和货运自行车以及青少年车仍然保持增长的态势，加上碳中和绿色环保新政以及欧盟国家的补贴政策、疫情影响出行方式变化等，EMBA预测到2025年欧盟电动自行车销售将突破650万台。
A2.美洲市场：尽管受到运输和供应链产能问题的影响，美国第一季度进口470万台自行车，在港口价值5.65亿美金，比2021年第一季度增长52%，比2020年第一季度增长143%。依据LEVA公布数据：北美2022年第一季度电动助力自行车销售量涨幅超过300%，预计2025年能达到480万台，电动助力车市场呈现出差异和精细化的特点，朝着复古化和场景休闲化方向发展，同时加入了复古燃油机车元素设计。美国在高通胀率下重新将豁免352项中国进口关税提上日程。
A3.欧洲市场：俄乌冲突和高通胀率影响下的能源危机及油价高涨，出现越来越多消费者倾向选择电动助力自行车和货运自行车以及中高级青少年车，传统城市自行车需求将大幅缩减（初步预计衰退约50%）。电子和汽车业跨界进入微移动自行车领域，同时自行车业界本身的资源整合势头不减，预计2022欧盟电动助力自行车需求超过500万台，中高阶电动助力自行车的组车有回流欧洲本地化制造的趋势。
欧洲市场因消费者对E-bike（电动助力自行车）的喜好特别是受到疫情的影响已逐渐向：休闲→短距离代步→全家娱乐→中长距离旅游→运动/货运/中长代步通勤…的方向转型（由代步转型到集运动代步和休闲通勤一体的电动助力车和载货货运车），传统自行车需求锐减。
整车设计预算偏重三电（电机、电池和控制器并融入更多的AI智能化元素），变速和传动系统预算大幅缩水，整车测试负荷需求140公斤和170公斤需求增多，操控零件安全标准再次提升至更高的EN-15194及DIN+和EN13849(电池)。
A4.新兴市场：如东南亚/南亚/西亚/东亚/俄罗斯等受疫情影响和政府的绿色能源政策和能源危机以及高通胀率影响等，轮毂电动助力车需求也开始兴起，中低价位的运动型和邮件派送自行车热销。
B、国内方面
B1.出口：依据中国机电产品进出口商会统计：2022年第一季度电动两轮车出口359.98万台，同比-15.67%，出口金额12.18亿美金，同比增长17.97%。
B2.国内市场：后疫情时代，个人骑乘出行的增加也在一定程度推动共享单车、通勤电动自行车和中高级运动自行车的发展，也从侧面加大了共享单车投放和通勤电动自行车和中高级运动自行车的市场需求，另外共享电动助力车开始逐步发展。
C、宏观市场经济景气度情况及下半年展望
C1.国际市场：欧盟6国指定投资自行车产业：比利时预算投资4.73亿欧元建设自行车公路，意大利投资6亿欧元建设1700公里自行车道，法国拨款1亿欧元为其国家自行车计划提供资金；罗马尼亚投资1.2亿欧元开发3000公里旅游自行车道；斯洛伐克预算1亿欧元建设200公里自行车道。
欧美：欧盟碳中和绿色协议倡导，以及自行车基础设施承建开始渐趋完善和政府对电动自行车购买的奖励支持，欧洲电动助力自行车和混合助力自行车或货运自行车需求仍是强势，但是受限于关键零配件厂的产能。预计2022欧盟电动助力自行车需求超过500万台，传统城市自行车需求将大幅缩减（预计衰退约50%），欧洲自行车协会CONEBI预估到2025欧洲自行车销售量将超过650万台电动助力自行车；美国非电动助力自行车2025年市场将超过1720万台。
新兴市场：如南亚/西亚/东亚/俄罗斯等受疫情影响和政府的绿色能源政策，轮毂电动助力车需求也开始兴起，中低价位的运动型和外卖派送自行车热销。
C2.国内市场：个人骑乘出行增加，在一定程度推动共享单车和中高阶运动自行车的发展，也从侧面加大了共享单车市场投放需求，政府“新基建”政策的大幅投入和城市自行车车道配套设施的完善以及三电技术配合AI技术提升，加上中国经济快速恢复也在一定程度推动共享单车、通勤电动车、中高级运动自行车的发展特别是新能源（含电动）助力自行车的发展。
中国稳健的货币政策继续实施下，以及政府减税降费和降准降息等政策红利，利于企业的转型升级，尽快实现产业优化和市场升级，布局中高端消费市场；“十四五”规划和一带一路政策以及内外双循环和碳中和绿色能源政策推动行业向多元化发展：跨界品牌合作，跨界产品研发，跨界推广手段，跨界销售渠道合作和增收活动。
C3.综合分析：尽管受到运输和供应链产能问题的影响以及俄乌冲突和高通胀率影响下的能源危机，出现越来越多消费者倾向选择电动助力自行车和货运自行车以及中高级青少年车，传统城市自行车需求将大幅缩减（初步预计衰退约50%）；虽然美国301政策有开始逐步取消部分进口关税，但是从长远来看，国内配件厂和组车厂开始海外布局设厂意愿仍然不减。欧洲自行车制造协会CIE和CONEBI协会和欧洲自行车基金会ECF等3个自行车协会联合预计，到2030年欧洲人每年会比现在多购买1000万辆自行车，比2019年高出47%，每年总共将售出3000万辆自行车，电动助力自行车销售增长强劲，从2019年300万台增长到2030年的1700万台，根据美国第三方调查机构PMR报告，预计2019～2024年全球自行车市场将扩大37.5%，收入将增加到620亿美金，到2024年电动助力自行车市场价值将达到244亿美金，未来8年全球自行车复合增长率将接近4%，其主因是人们追求更健康的生活方式、全球变暖以及资源枯竭等，此外自行车道数量不足将会是自行车市场增长的主要障碍。E-bike会是未来环保绿能的趋势。
尽管自行车中低阶车种已经需求放缓，但是中高阶车种、E-Bike仍处供不应求，E-bike市场需求仍持续成长，依据行业内的信息，目前品牌端、通路端的中高阶车种、E-Bike库存水位仍低；E-Bike通路端的库存不足，其主要原因是电机、变速器的供应不足。
目前电机主要供应商的交期普遍较原定日期延后至少6个月，因而许多品牌商对组车厂推迟订单交期，组车厂的一般零组件堆积如山，造成其财务负担，零件厂商则对组车厂管控出货，以出货要求组车厂准时付款。
运动器材行业A.行业市场容量、供给、需求、竞争情况A1.2022年4月13日，九号公司正式宣布其在全球范围的电动滑板车累计产量已破千万辆，成为电动滑板车领域当之无愧的全球引领者，也助力中国成为全球电动滑板车赛道的核心玩家。
QY Research统计数据显示，2020年电动滑板车的全球产量为425万辆，其中中国的产量达364万辆，占比85%以上，约为第二名北美地区产量的7倍，而欧美日绝大多数电动滑板车产品进口自中国。在当年全球电动滑板车入局玩家中，九号公司2020年电动滑板车销量则高达230万辆，行业引领者名副其实。
A2.QY Research预测数据显示，2027年全球电动滑板车产量将达1001万辆，产值将达33.41亿美元，2021-2027年产值的复合增长率约为14.99%。
A3.另一方面，波士顿咨询公司2021年6月的预测数据显示，乐观估计至2025年，全球智慧电动滑板车市场规模有望达500亿美元，其中欧美市场为150亿美元，中国市场为80亿美元，全球电动滑板车潜力巨大，以电动滑板车为代表的两轮电动车已然成为未来微出行市场的关键增长点，而不出意外，九号公司则是当下乃至未来该领域的头号玩家。尽管目前来看，电动滑板车在国内市场仍然存在一些限制，但是从长远来看，随着国内电动滑板车市场逐渐向规范化发展，电动滑板车市场在国内也同样存在想象空间。为了推动这一目标早日实现，去年2021年11月，九号公司就与无锡检研院共同牵头，联合行业多家单位制定国家标准《电动滑板车通用技术规范》，推动行业朝更加规范化、标准化方向发展。
B.国际方面新冠疫情爆发前，消费者购买电动自行车、电动滑板车，或只是认为这是便宜而可靠的上班通勤、购物等短途出行的代步工具。新冠疫情爆发后，对于该行业起到催化剂的作用。在许多国家实施封城时，消费者或只是需要一种安全的户外出行方式，但随着封城措施的各方面限制开始放松，消费者更需要的是一种既能避免或减少与他人密切接触，又不耽误上班和运动娱乐的出行方式，对很多人来说，各种小型电动车（电动滑板车、电动助力自行车等）显然是最好的解决方案。随着封锁限制的放松，越来越多人开始尝试使用电动滑板车作为Uber和Lyfts专车的替代方案。
电动滑板车是“微型移动”的一个方式，麦肯锡在疫情前的研究中预测，滑板车全球市场规模在10年内可能达到3000-5000亿美元。虽然在2020年的头几个月里，封城抑制了电动滑板车的使用，但麦肯锡表示，新冠疫情实际上会鼓励人们广泛采用电动滑板车。Heineke认为：因为公共交通被认为是不安全的，但并不是每个人都能使用私家车，因而促使人们越来越倾向于微型移动。在城市里，电动滑板车和电动自行车可以节省人们在堵车或寻找停车位上花费的时间。随着公众对气候变化的认识不断提高，减少排放是另一个驱动力。
微型移动，包括电动助力自行车、电动滑板车始终是电动的，基于环保理念的增强，消费者不只是关心他们是如何从A移动到B的，并且关心因此产生了多少二氧化碳排放而电动化设备是目前最佳的解决方案。
由于电动车充电基础设施的缺乏和道路法规的不一致，微移动面临着挑战，但Heineke认为：城市可以通过采取通过修建更多的自行车道、取消停车位或提高停车价格等前瞻性的政策来对此问题提供帮助，以及最重要的是，将微型交通与公共交通结合起来，来激励人们使用”。
而电动滑板车也因为自行道的增加扩建等因素使得用户有更多交通工具的选项，也同步带动骑行量与销量上升。
综合以上，电动滑板车虽然受限于骑程距离短与舒适度原因，但因好骑、可折叠、携带方便、价格不贵、时尚等因素，特别受到年轻消费族群的青睐，做为绿色出行的家族之一，其后续预期销量增长的结果是可预期的。
C.国内方面2021年订单火爆、“一厂难求”的现象在今年出现了反转。仅仅半年时间，近6000家企业破产，工厂开机率更是直速下降，另有企业为了缩减费用，开启一周休三天，工资下调45%的“保命模式”。加上受3、4、5月深圳、上海、江苏分别因疫情防控需要进行全范围的隔离措施所影响，许多工厂面临出不了货，造成断链，间接导致国外客户取消订单。
据了解，江浙一带电动自行车取消约有2,300百万台，电动滑板车出货更是同比去年减少约50%以上。
D.宏观市场经济景气度情况及下半年展望根据同行间与市场信息，电动滑板车2022上半年度出货普遍都不乐观；小米年度预算下调50%以上，减少约有50万台，其他同行也面临相同的问题，同比2021年减少了约50～70%。
分析其原因主要有：D1.欧美市场经济普遍迟缓停滞：相对于欧美各国间，如何解决高失业率、收入减少的问题如何刺激消费与提出各种补助措施人们对于非刚性需求下降，尽量减少开支与不必要开销。
D2.船运问题：虽然高运费问题有所缓解，但欧美各主要港口因疫情影响经济因素导致罢工、短缺司机与码头工人等实际情况也间接延迟客户收货时间，普遍延后约在3～4周。
D3.2月份开始的俄乌战争：导致航空与海运油价大幅上涨，国际石油价格2022上半年涨了约20%，同时也推升了大宗原物料价格上涨，间接造成各项产品成本与终端售价上调。
自2021年底起，美国卖场与在线贩售的中高价位电动滑板车的销量仍呈现上升趋势，但中低价位产品有下降趋势；中低价位产品销售下降趋势与民众收入减少、政府有没有补助有因果关系，而中高价位产品因购买者都是拥有稳定收入与固定资产的中高收入者，其收入与资产并未因此而下降，产品质量与品牌度才是其关注的重点。
康复辅助器材行业A.行业市场容量、供给、需求、竞争情况：2022年全球轮椅市场规模约为24.0亿美元，预计到2030年将达到49.4亿美元，预计复合年增长率为7.50%。
目前，我国轮椅生产能力已经达到300万辆，其中电动轮椅约为10万辆，主要的电动轮椅生产基地集中在上海、广东、江浙和天津等地区。此外，一些跨行业的企业加入，有助于生产能力逐步提升。
我国的轮椅行业竞争比较激烈，电动轮椅主要在线上市场销售，参与企业数量众多，部分价位产品同质化现象严重。国内轮椅生产企业主要集中在津冀、珠三角、长三角区域。有的厂家只有一个品牌，有的厂家有多个品牌。其中大多是中小私营企业，轮椅产品以中低档为主。仅津、冀地区有几十家轮椅生产小企业，有多个企业的年生产手动轮椅超过10万台。
国内电动轮椅生产厂家并不算很多，因为轮椅行业国家规定为二级医疗器械，需厂家获得二级医疗生产许可证才可生产制造，所以这个行业还是具有一定门槛，中小型厂家无法取得许可证便不能生产，国内电动轮椅生产地主要集中在河北、山东、浙江、广东、江苏这几个地方。
我国电动轮椅行业已进入稳定发展期，电动轮椅产量和出口量持续增长，国内电动轮椅市场需求稳步上升成为行业增长最主要动力，拉动我国电动轮椅市场规模逐年扩增。
我国是世界上老年人口最多的国家，我国60岁及以上人口已达2.64亿，占总人口的18.7%；65岁及以上老年人口达到1.91亿，占总人口的13.5%。庞大的中老年人群体为形成一个巨大的中老年消费市场奠定了基础。拥有数以亿计的中老年人消费市场是未来中国必然的商机与趋势。
目前，我国有8500万残疾人，4400多万失能和半失能老人，还有近3亿慢性病人，电动轮椅产品的需求巨大。我国轮椅行业经过近几十年的发展，已摆脱了初期市场混战的局面，市场集中度逐渐提升，出现了少数市场领先企业，占据了电动轮椅市场的主导地位。
未来，类似于折叠式方便携带的电动轮椅将成为行业发展的重点。随着智能化技术的进一步推广，电动轮椅人机一体化程度、智能化程度不断提高。今后电动轮椅必然可以真正成为老年人和残疾人士生活的一部分，融入其生活，改善其生活质量，为其行动提供便利。
B.国际方面北美在后疫情时期逐步开始主导世界轮椅市场。庞大的目标人群和尖端轮椅的不断使用是这种扩张的原因。此外，该地区大量的从业人员有助于加速市场扩张。许多小企业则正在开发定制轮椅来吸引特定市场。例如，一家名为Segway Inc.的美国企业于2022年1月推出了一种蛋形吊舱，让人们可以坐下来轻松穿越机场、游乐园、校园甚至城市。这个吊舱可供需要轮椅的人使用，并且在设计时考虑了到了高端交通工具使用的便利性。
目前，全球轮椅市场根据产品类型、重量、形式、最终用户和地区可进行细分如下：按产品类型，市场分为手动轮椅和电动轮椅；按重量，市场分为轻型轮椅和重型轮椅；按形态，市场分为儿童电动轮椅和成人电动轮椅；按最终用户划分，市场分为医院、诊所、门诊手术中心和家庭护理机构；按地区划分，全球轮椅分为北美、欧洲、亚太地区、拉丁美洲以及中东和非洲。与其他地区相比，北美预计将占据主要市场份额。
C.国内方面中国医疗器械行业市场高速增长，后疫情时代有望迎来新机遇。中国是全球第二大医疗器械市场，自新冠疫情爆发以来，在这场防控新冠肺炎疫情的斗争中，医疗器械行业及时提供了大量诊断试剂、呼吸机、防护服、各类防护口罩等防护用品，发挥了不可替代的作用。国家药品监督管理局不断深化医疗器械审评审批改革，优化审评审批流程，审评审批效率不断提高，推动创新医疗（002173）器械产品加速涌现。展望未来，我们医疗器械行业仍然处于“黄金发展期”，前景广阔。
D.宏观市场经济景气度情况及下半年展望：国际货币基金组织(IMF)预计2022年世界经济增速为4.4%，其中美国经济增速为4%左右。2022年政府工作报告中表明经济增速预期目标设定在5.5%左右，不仅着眼于经济增长的速度，同时也锚定经济发展质量，科技创新、经济社会数字化、绿色发展等将是中国经济发展长期坚持的目标。预计2022年美国、欧洲、中国等主要经济体将会出台更多利好政策，带动电动和非电动轮椅行业的发展。
（二）公司主营业务情况
报告期内公司业务类型、利润构成或者利润来源未发生重大变化。
2022年半年度营业收入105,499.13万元，同比下降16.95%，其中国外营业收入71,014.30万元，同比增长17.41%；国内营业收入34,484.82万元，同比减少48.18%，主要系运动器材产品国内营业收入的减少。报告期内实现营业利润15,650.91万元，同比增加1.96%，实现归属于上市公司股东的净利润12,513.28万元，与上年同期持平，增长0.02%。主要系受人民币兑美元快速贬值的影响，汇兑收益大幅增加，导致财务费用相比上年同期减少了158.51%。
其中细分行业：自行车零配件业务：报告期内，公司自行车零配件业务实现营业收入87,816.04万元，同比下降5.01%，产品综合毛利率为23.33%，同比增长3.54%，主要系报告期内主要原材料---钢铁管、铝管采购价格下降所致。
运动健身及康复器材业务：报告期内，公司运动健身及康复器材业务实现营业收入17,683.09万元，同比下降48.86%，系报告期内运动器材内销收入大幅减少，导致公司运动器材销售额同比下降了69.88%，但康复器材销售收入同比增长7.27%。由于收入的大幅减少，导致报告期内产品综合毛利率为23.27%，同比下降3.42%。
报告期内，公司销售回款良好，2022年上半年度经营活动产生的现金流量净额为7,919.82万元，同比增长538.90%。主要系上年同期为应对市场需求临时扩大日常生产备料规模，使得2021年1-6月购买商品、接受劳务支付的现金流出金额大幅增长，导致上年同期经营活动产生的现金流量净额较低所致。
公司坚持自主创新、自主知识产权，以市场为导向，致力于运用高新技术改造传统产业，开发新技术、新产品，提升公司的核心竞争力和行业地位。报告期内公司持续加强新工艺，新产品的研发投入，同时不断提升生产自动化水平，报告期内研发投入2,964.06万元，同比减少11.24%。
